《电讯报》近日分析了热刺的财务状况及其潜在的降级风险，指出在列维的管理下，热刺财政稳健，商业收入甚至超过了切尔西和阿森纳。同时，列维在过去十年里成功提升了俱乐部的营收，增幅高达152%。
在未来的十周内，不管托特纳姆热刺的命运如何，其位于N17区的球场依然会迎来多场顶级赛事。然而，对热刺的忠实球迷而言，期待的赛事却是美国职业橄榄球大联盟（NFL）的比赛，这个全球享有盛誉的联赛中，球队的表现相对无关紧要，降级的威胁似乎不存在。
事情为什么会演变至此？本周末，热刺将在安菲尔德对阵状态起伏的利物浦。如今，图多尔执教的球队正面临严重的伤病危机与人员短缺，士气低落，想在强敌面前全身而退恐怕是个不小的挑战。随后的保级生死战与诺丁汉森林的交锋注定将更加考验他们的实力，而在此之前，还需与马德里竞技交手，接着才有三周的休整期。
对于热刺而言，这无疑像是一场噩梦。不禁让人思考：俱乐部是否已经开始为可能的降级做准备？
一位资深的足球管理者本周透露，如要梳理热刺降级后需解决的问题，甚至需要耗费数天。现代足球的舞台上，从未出现过如此大规模的降级事件。热刺截至去年6月的财务报告将于本月月底发布，俱乐部对当前的财务状况早有心理准备。和其他同样背负巨额债务的俱乐部相比，热刺正如走在钢丝上般小心翼翼。
根据最近公开的财务数据，热刺的总债务已达到8.72亿英镑，每年的利息支出约为3000万英镑。尽管2600万英镑的税前亏损看似不多，然而这是俱乐部连续第五年亏损。在列维的治理下，球队也有一些积极的方面，例如，42%的薪资收入比、稳健的现金流以及超过切尔西和阿森纳的2.55亿英镑的商业收入，此外，门票收入每年也超过1亿英镑。
然而，一个赛季的英冠之旅将打乱这一切。即使不考虑竞技层面，俱乐部的财务战略也必须进行全面重组：一线队哪些球员必须出售，又该引进哪些球员以填补空缺。
本周，热刺首席执行官文卡特山在与球迷的交流中暗示，他正在处理列维留给他的“烂摊子”。不可否认的是，2023年俱乐部的转会支出相当可观，特别是在哈里·凯恩离队后的那个夏季，球队的支出达到了约2.72亿英镑。然而，若列维依旧在位，热刺或许不会进入现在的困境。他会更早意识到启用弗兰克是个错误并迅速更换主帅，转会窗口也会得到更有效的利用，图多尔根本不会被给予执教热刺的机会。
若最终降级，责任无疑在于现任管理层。尽管自2000年ENIC集团收购以来，刘易斯家族一直持有多数股权，并声称带来了“全新开始”。
文卡特山与刘易斯家族的高层们，是否已经做好应对降级这一“黑洞”的准备？热刺并不是传统降级热门。许多降级的小俱乐部，其营收大多依赖于英超的中央分成。而热刺上一次公布的营收为5.28亿英镑，其中2.55亿来自商业合作和1.06亿来自赛事日收入。
和所有降级俱乐部一样，热刺将不得不面对英超降落伞补贴减少的影响，同时失去欧战收入。然而，降级的影响将渗透到俱乐部的方方面面。
支付了英超级别赞助费，却只能在英冠中曝光的商业合作伙伴们又会作何感想？这其中不仅包括衣服胸前的广告赞助商AIA和袖子上的赞助商Kraken，还涵盖了各种小型合作协议。对于这些合作伙伴来说，最理想的情况是安抚，最坏的结果可能是面临诉讼。
定价门票也将面临新的挑战，主场对阵普雷斯顿显然无法收取与对阵曼联相同的票价。下赛季的季票价格已经冻结，但若降级，可能不得不降低价格。甚至有人对热刺是否能填满这座造价10亿英镑的球场产生疑虑，回想阿斯顿维拉降级时曾关闭了看台部分区域。
高端客户群体是热刺核心收入来源的重要组成部分，降级会如何影响他们的消费意愿呢？这座10亿英镑的球场在运营上的固定开支（仅开灯就需支出高昂费用）不会改变，但相关服务的盈利能力将显著下降。
至于球队阵容问题，显而易见也是个挑战。判断哪些国脚愿意将职业生涯的黄金期奉献给英冠，是一项不小的难事。尽管队内人才济济，但出售球员的难度同样不容小觑。近年来，球员身价摊销已对俱乐部的财务报表带来了冲击；若迫于资金压力不得不以低于账面价值的价格出售球员，则降级将进一步加剧这一损失。
除了阿奇·格雷等少数球员，球迷对大部分球员的离开或许不会心存留恋，但这依然是一个令人痛心的过程。
降级还将造成员工成本的损失，最容易受到裁员影响的，往往是那些最无力承受失业的员工。对任何俱乐部来说，这都是痛苦的选择，而对被裁者而言，更是生活的严峻考验。
这就是文卡特山和刘易斯家族面临的挑战，越早规划越好。如果在安菲尔德遭遇失利，又在主场负于诺丁汉森林，他们在下一场对桑德兰的英超客场比赛前几乎必须更换图多尔，并且执教7场便解雇临时主帅实属不理想，但总比降级后被迫危机应对要强得多。
这一场降级危机将成为英超历史上空前绝后的案例，其处理难度可谓不亚于新建一座球场，甚至更为复杂。1977年热刺上一次降级时，根本不存在如此严重的财务风险。
文卡特山对球迷的表态似乎暗示，若降级的悲惨结果成真，大部分责任将会归咎于列维。然而，这一论调并不成立。尽管列维在某些方面存在缺陷，但在过去的十年里，他使热刺的营收提升了152%，且从未让球队面临降级危机。总债务中的约7.7亿英镑是以优惠利率锁定的。
虽然许多人或对列维的主帅选择存在质疑，但我们无法得知中间有多少决策是在主要股东乔·刘易斯的默许下做出的。撇开费用不谈，修建新球场和训练基地的决策无疑是明智的。现任管理层若对列维有其他不满，目前却没有任何官方表态。
或许，乔·刘易斯与列维在俱乐部出售问题上的分歧，已经导致双方优先级的不同。现任管理层似乎认为他们接手了一个“烫手山芋”，但随后发生的一切显示，他们在这个任务中撞了南墙，最终陷入了“鲨鱼池”般的绝境。
列维于9月离任时，热刺在三轮联赛后排名第四，无论弗兰克是否适合长期执教。而极短时间内接连发生的种种灾难性事件，如果最终降级，热刺所需要的领导才能，恐怕目前队内无人能展现。
